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　　中新经纬8月4日电 题：利润率下滑，茅台昔日濒临哪些潜在挑战？

　　作家 沈萌 香颂老本董事

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文汇报讯（记者王彦）昨晚，第二十五届上海国际电影节亚洲新人单元奖项各有归属。从宣布入围作品名单直到最终奖项揭晓，中亚元素闪耀上影节。

　　近日，贵州茅台(下称“茅台”)发布2023年上半年财报。财报清晰，2023年上半年，茅台营收695.76亿元，同比增长20.76%，包摄于上市公司推进的净利润359.8亿元，同比增长20.76%。商业收入和净利润王人得到了20%傍边的增长，安妥此前商场对茅台的预期。

　　营收与净利润增长同步

　　诚然茅台的营收增速规复到了20%傍边，但骨子上，其商业利润率或有所下滑。当营收增幅较小，而利润增幅较大时，或标明企业商业成本在镌汰，因为不需要增多好多的营收，就不错增多更多的利润。营收和净利润增长同步则意味着必须要增多更多的营收，利润增长率才会有较大耕种。经测算，相较于2022年同期，2023年上半年茅台的商业利润率稍有下滑。

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　　关于茅台来说，其商业利润率的下滑可能更多是由于商业成本的增长。商业成本是和产销密切关系的基本成本。茅台致密东谈主更换后，也加强了对茅台的渠谈解决，对茅台居品矩阵进行了一些算帐曲折。这些举措王人有可能会给茅台的商业成本带来一定变化，为昔日茅台更好的发展奠定基础。此外，关于茅台来说，它在其他方面盘算的固定成本上，比拟其他头部品牌或新兴品牌，可能会产生更大的品牌赋能末端，为茅台保执较好的商业利润率起到了一定的保险作用。因此，诚然商业利润率有所下跌，但并不打法茅台的昔日成长长进过于担忧。

　　成本增幅高于营收

　　2023年上半年茅台的商业成本同比增长25.52%，略高于20.76%的营收增幅。财报将其归因于“本期销量增多、分娩成本增多及居品结构变化”。在较高的商业利润率眼前，商业成本的增多可能并不会有太多的影响，但揭示了茅台在昔日的盘算经由中或出现一些新的问题。

　　茅台看成一个历史悠久的品牌，在白酒行业领有统治性的地位。但跟着扫数这个词白酒商场的铺张需乞降铺张群体结构的变化，茅台在昔日还能否得到更多铺张者，高出是年青铺张者的意思意思，是一个很大的问号，亦然对茅台的潜在挑战。

　　为了愈加靠连年青铺张群体，茅台作念了终点多的尝试，如推出了更受年青东谈主接待的茅台冰淇淋。诚然在商场上引起热议，但从骨子末端看，茅台冰淇淋的推出将品牌向其他的高商业收益率品类上进行延长，也借此提高了更多年青铺张者对茅台品牌的领略进度。茅台冰淇淋等居品，诚然有较高的收益率，但和茅台酒自己的商业利润率比拟仍有很大差距，这些也酿成了其商业成本的增多。

　　饮用白酒是中国铺张者的传统，但跟着东谈主们对健康能干进度的提高，白酒铺张出现了一定进度的萎缩。通过茅台冰淇淋等更受年青东谈主雅俗共赏的商品形式来进行商场推广是一种新的尝试。昔日不扼杀茅台可能期骗我方的品牌和在酿造工艺上的上风，推出更多新的跨界居品，甚而将茅台品牌看成一个IP来进行更大领域的运营，成就起年青铺张群体和茅台之间更具粘性的品牌伙同。因这些方面带来的商业成本飞腾，其实是在为昔日的茅台成长奠定基础。

　　直销占比大幅耕种

　　当今来看，茅台的直销比例一经接近过半。若昔日半数的收入王人来自于直销，茅台对我方中枢居品的限度力就会进一步加强，高出是对长工夫被商场诟病的价钱波动和串货炒货悠然简略以更大的力度加以限度。关于铺张者来说，或亦然一个福音。关于茅台酒昔日的营收增长亦然一个隐性的上风。

　　与此同期，茅台还推出了自有的电商平台。在上半年的发扬当中，诚然其增长总量尚未占到终点大的比例，但增长率较为喜东谈主。这意味着茅台不仅通过冰淇淋等居品触及潜在铺张群体，在经销模式上也在与时俱进，厌旧贪新，有助于镌汰扫数这个词运动智商上的成本。

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　　改良递次现收效

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　　茅台看成国内白酒龙头品牌，它的多样尝试，包括关于居品的算帐曲折、营销方式的变化、自营电商渠谈的成立，王人体现出茅台新的高管团队关于茅台改良计算的了了定位。通过镌汰渠谈的成本、算帐低效居品，匡助麇集茅台昔日的发展资源，简略向更高收益率的居品线或经销方式歪斜，为茅台昔日的收益赓续高增长奠定基础。经过长工夫的高速发展后，投资者最温和的问题即是茅台昔日还能否赓续保执这么的高增长。茅台的改良递次也将提振投资者对茅台昔日发展的信心，或将自在清除投资者对茅台昔日长进的担忧。

　　对中国的白酒商场来说，茅台的万般改良举措或起到示范作用。一些告捷的改良训戒，很可能较快被其他头部品牌复制，这或将为中国白酒商场带来结构性的变化，有助于为中国白酒商场的昔日形成一个较好的长进，促进中国白酒商场愈加健康发展。(中新经纬APP)

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